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Qué muestra: tres señales de recesión reconocidas para la zona euro y para EE. UU., cada una con su historial frente a las recesiones de sus propios datos, y una señal combinada (bloque B5 del rediseño, docs/plan-rediseno.md). Sustituye a la curva de tipos sola (curva-de-tipos.md), que queda como su primera señal.
Señales y umbrales
Los umbrales son los habituales en la literatura. No se ajustan a estos datos: ajustarlos haría que el historial pareciera mejor de lo que es.
| Señal | Da señal cuando | Referencia |
|---|---|---|
| Tipo a 10 años − 3 meses | baja de 0 (curva invertida) | Estrella y Mishkin (1996), Fed de Nueva York |
| Tipo a 10 años − 2 años | baja de 0 | uso habitual en mercados |
| Regla de Sahm | la media de 3 meses del paro sube 0,5 puntos o más sobre su mínimo de los 12 meses anteriores | Sahm (2019) |
| Combinada | la suma de los pesos de las señales activas llega a la mitad del total; el peso de cada señal es su acierto en esa zona (avisos que acertaron / avisos) | regla de Horalis (21 de octubre de 2026, a petición de Marek) |
Datos (todos oficiales y abiertos)
| Zona | Serie | Fuente | Licencia |
|---|---|---|---|
| Zona euro | Curva AAA a 10 años, 3 meses y 2 años, diaria, media mensual | BCE, ECB Data Portal, YC | Política de reutilización del SEBC: libre, sin modificar, «Fuente: estadísticas del BCE» |
| Zona euro | Paro, desestacionalizado, mensual, EA21 (desde 2000) | Eurostat, une_rt_m | CC BY 4.0 |
| Zona euro | Recesiones | Comité CEPR-EABCN | cita |
| EE. UU. | Bonos del Tesoro a vencimiento constante, diarios, media mensual | Reserva Federal, H.15 | dominio público |
| EE. UU. | Paro, LNS14000000 | BLS | dominio público |
| EE. UU. | Recesiones | Comité del NBER | cita |
Una recesión va del mes siguiente al pico hasta el valle (en la zona euro, del trimestre siguiente al pico al trimestre del valle, como meses).
scripts/signals.ts lo descarga una vez al año (flujo de datos oficiales). FRED no responde desde todas las redes, así que se lee de cada editor original. El botón «Actualizar desde el BCE» trae los tipos de la zona euro directamente al navegador; nada pasa por Horalis.
Descartados: el PMI (S&P Global, licencia de pago, no reutilizable) y el diferencial de crédito (las series de ICE BofA y Moody's tienen licencia propietaria, también en FRED). No hay una alternativa oficial y abierta con historia suficiente.
Cómo se juzga cada señal
- Cada racha de meses seguidos con señal es un aviso.
- Un aviso acierta si empieza durante una recesión o hasta 24 meses antes de que empiece una. Si no, es una falsa alarma.
- Una recesión cuenta solo si los datos cubren su inicio. Está avisada si algún aviso acertó con ella.
- Adelanto: meses desde el primer aviso hasta el inicio de la recesión; se da la mediana. Negativo: el aviso llegó tarde, ya dentro.
Código: projects/recession-signals/src/signals.ts, con tests.
Resultado con los datos del 21 de octubre de 2026
| Zona | Señal | Recesiones avisadas | Falsas alarmas | Adelanto mediano |
|---|---|---|---|---|
| Zona euro | 10 años − 3 meses (desde 2004) | 0 de 3 | 1 | — |
| Zona euro | 10 años − 2 años (desde 2004) | 0 de 3 | 1 | — |
| Zona euro | Regla de Sahm | 2 de 3 | 1 | 4 meses tarde |
| Zona euro | Combinada (pesos 0 / 0 / 100) | 2 de 3 | 1 | 4 meses tarde |
| EE. UU. | 10 años − 3 meses (desde 1981) | 4 de 4 | 3 | 12 meses |
| EE. UU. | 10 años − 2 años (desde 1976) | 5 de 6 | 2 | 17 meses |
| EE. UU. | Regla de Sahm (desde 1949) | 11 de 11 | 3 | 2 meses tarde |
| EE. UU. | Combinada (desde 1981, pesos 30 / 36 / 35) | 3 de 4 | 1 | 14 meses |
Los pesos, en el orden 10 años − 3 meses / 10 años − 2 años / Sahm, son el acierto de cada señal en su zona: en la zona euro 0 de 1, 0 de 1 y 2 de 3 avisos; en EE. UU. 7 de 10, 10 de 12 y 13 de 16 (sobre 100, redondeados). La página los muestra por zona. Hasta el 21 de octubre la combinada era «dos de las tres a la vez»: 0 de 3 en la zona euro y 3 de 4 en EE. UU.
Límites (y lo que la página dice siempre)
- Los pesos salen de la misma historia con la que se juzga la combinada (dentro de la muestra): su historial sale mejor de lo que saldría con datos nuevos. La página lo dice junto a los pesos. En la zona euro, con los diferenciales sin ningún acierto, la combinada es la regla de Sahm.
- Es una señal histórica, no una predicción ni una recomendación.
- En la zona euro la curva solo existe desde 2004: tres recesiones, y la curva no avisó ninguna. Su única inversión (2023–2024) fue una falsa alarma a octubre de 2026.
- La regla de Sahm suele llegar cuando la recesión ya empezó: confirma, no anticipa.
- Pocas recesiones: un acierto más o menos cambia mucho el historial.